天然橡胶报 ¥18,905/t（+0.51%），顺丁橡胶报 ¥14,435/t（+0.31%），天然胶对合成胶价差维持 ¥4,470/t。东南亚割胶旺季遭降雨扰动，叠加轮胎配套与替换需求回补，现货重心上移。价差处于历史中位偏上，配料端存在合成胶替代经济性。

锂电装机增速放缓使低硫石油焦转向出口，煅后焦 FOB 价格走低但东南亚负极产能补库积极；SNSUC 石油焦作为 13 大经营品类之一，可借转口网络分流过剩，规避国内库存压力。

国内 III 类基础油装置开工率升至 71%，关键黏度指数与氧化安定性台架试验对标进口；叠加碳标签上链，国产 III 类在转口定价中获得 1%–2% 溢价，削弱对中东与韩国进口依赖。

今晨燃料油主力 3,650 元/吨（-0.54%）、沥青 4,610 元/吨（+0.30%），两者价差走阔至约 960 元/吨；基础油、石蜡、石油焦平台参考价分别为 7,939、7,983、2,383 元/吨。青岛推进「国际航行船舶燃料供应智慧监管服务平台」并深化保税燃油「一船多供」「跨港区供应」，舟山则规划 2030 年油品储存 5500 万方、提升燃料油价格指数影响力。港区选择、抽检周期正从合规事项变为成本项，直接影响 SNSUC 石油产品线的转口报价结构。

国内天然橡胶现货 8 月 27 日报约 17,791 元/吨，较月初 16,483 元/吨上涨 7.94%；今晨主力盘面天然橡胶 18,905 元/吨（+0.51%）、顺丁橡胶 14,435 元/吨（+0.31%）。泰国杯胶维持 70 泰铢/公斤高位，青岛保税与一般贸易合计库存降至 63.15 万吨；但轮胎全钢胎开工 64.15%、半钢胎 65.81%（半钢同比 -6.06%），成品库存仍高。NOAA 给出 10—12 月强厄尔尼诺 81% 概率，市场呈典型「强预期、弱现实」。

石化化工将于 2027 年纳入全国碳市场，碳价约 90 元/吨；欧盟 CBAM 进入实缴期，橡胶与润滑油出口面临碳成本内化。基础油碳强度降至 1.7 tCO2e/t，数字仓单携碳标签上链，使跨境买家可一键核验产品碳足迹。建议把碳标签作为转口定价的新因子。

全精炼石蜡食品级占比升至 42%，微晶蜡在橡胶防护与化妆品载体中的用量增长；出口同比 +12%，高熔点与食品级规格贡献主要增量。基础油 II/III 类国产占比升至 47%，进口溢价收窄，本土化替代提速。建议贸易商把蜡/基础油组合纳入转口品类矩阵，匹配 ESG 碳标签需求。