基础油是 SNSUC 13 大经营品类中的核心润滑油原料。近期国内 III 类基础油装置开工率升至 71%，关键指标——黏度指数（≥120）、氧化安定性（旋转氧弹对标进口）与低温黏度——经第三方台架试验验证，已可对标中东/韩国进口资源。国产替代的实质突破，使转口商在供给端获得更灵活的货源组合，规避单一进口来源的地缘与汇率风险。

更具看点的是「碳标签 + 转口定价」的协同：国产 III 类碳强度已降至约 1.6 tCO2e/t，平台将其写入数字仓单并上链，跨境买家可一键核验。在同规格下，带可验证碳标签的国产 III 类获得 1%–2% 溢价，并缩短授信账期。我们判断，2026—2027 年基础油转口将从「比价」转向「比碳+比价」，碳强度将成为与黏度指数同等重要的报价因子。