CBAM 的正式期定在 2026 年。试运行状态结束，进口商要按实际嵌入碳含量缴税，免费配额从 2026 年起逐年退坡，到 2034 年归零。首批只列了钢铁、铝、水泥、化肥、电力、氢六个行业，石化不在里面。

但“不在首批”不等于不碰。SNSUC 的转口链条上，凡是带炼化背景的下游买家，合同模板已经把 PCF（产品碳足迹）前置条款写进去——交不了批次级碳数据，货权交接就要卡住。我们把逐批次的 PCF 用 SHA-256 在浏览器端算指纹、上链存证，监管和买家都能独立复算，不用信我们嘴上说。

操作上要分清两件事：CBAM 是欧盟关境的税，管的是进欧盟那一道；我们的 SHA-256 存证是货权与碳数据的可验证化，管的是全链路信任成本。前者看政策日历，后者看我们自己的数据底座。2034 之前石化虽免配额，但 ESG 尽调和银行授信已经把碳数据当成硬指标，早做比晚做便宜。

给业务线的提醒：凡是 2026 年起签的长期转口框架，把碳数据交付条款写死在附件里，别等第一批货物到欧盟岸才补。跨链仓单互认能把这份存证在银行和买家之间二次流转，质押放款也从 T+3 压到 T+0——碳合规和资金周转是同一条链上的两件事。