2026 年 2—3 月霍尔木兹通道受阻，全球约 20% 海运原油与相当比例的 LNG、石脑油运输受扰，东北亚 naphtha 现货一度上涨 65%—82%，乙烯价格较事件前近乎翻倍，东北亚裂解装置平均运行率由 2 月约 80% 降至 3 月约 70%，多家韩国装置降至 50%—65%，台湾 Formosa 293 万吨产能宣布不可抗力。危机虽已缓和，却把「原料安全」推上董事会议程：石脑油高度依赖中东（日韩进口依存度 50%—70%）的脆弱性暴露无遗。对中国贸易商，短期应优先保障供应安全而非博取现货低点，关注 naphtha、原油与海湾航运三线；中期可借乙烷进口放量、原料多元化与战略储备对冲单点中断风险。