上半年国内 lubricating grease 新增产能集中释放，进口依存度阶段性回落；carbon black 受家电与汽车消费回暖带动，表观消费增速回升。展望下半年，需关注中东与北美低成本货源到港节奏，以及运价指数对到岸成本的传导。区域价差方面，华南与华东基差波动收窄，建议贸易商以套保锁定利润，而非单边博取价差。