今天两油同步回落，布伦特收 110.67 美元/桶（‑0.87%），WTI 收 102.03 美元/桶（‑0.73%），Brent–WTI 价差收窄到 8.64 美元。盘面看是地缘溢价的小幅回吐，但国内的重油链走出了完全不同的方向。

燃料油单日报 5418 元/吨，涨 2.13%；沥青 5110 元/吨，涨 3.34%。把两者等权做个重油产品篮，今天的涨幅约 2.7%，而原油端是跌的。一正一反，产品篮相对原油走强约 3.5 个百分点——这正好把前两周被两头挤压的炼厂毛利撬了回来。

关键是结构：沥青这波涨不是道路需求拉起来的，而是炼厂把渣油往保税船燃调和切、焦化装置降负后的供给偏紧；燃料油的涨则来自冬季船燃补库。换句话说，涨价挂在供给端和库存端，不是需求端，所以持续性要看后续船期与焦化开工。

对 SNSUC 的转口盘来说，这提醒一件事：挂牌价公式锚的是 Brent，但下游重油品种的到岸利润得单独算。Brent 跌、人民币走强（美元兑人民币 6.6613）一起压低了美元原油的人民币到岸成本，而国内产品却在走强，内外价差给短途轻甜油（ESPO/Dubai/Oman）的进料窗口留了余地。