今天汇率三向分化。美元对人民币(6.678)、日元(158.15)、韩元(1326.84)同步回落，人民币、日元、韩元一起对美元走强；但欧元不涨反跌——EUR/USD 收 1.1212(-0.0267%)，EUR/CNY 也降到 7.4859(-0.0414%)，欧元对人民币同样走弱。

这套交叉汇率对 SNSUC 的七品种转口盘意味着比价重排。我们结算的 ESPO、Dubai、Oman、Brent、WTI 全是美元计价。人民币走强直接压低以人民币计价的到岸完税成本——按 USD/CNY 当日变动约 1.1% 估算，Brent 折算人民币到岸成本回落约 8 元/桶。而欧元走弱让欧洲炼厂买同样的美元原油要多付欧元，亚洲买家的相对比价被抬回来一档。

真正要盯的是 CNY 与 EUR 谁对美元走得更狠。今天两者都在升值方向对美元，但欧元对人民币是贬的，说明人民币比欧元更强。进口非美元结算的货（比如少量欧洲基准货盘）时，用人民币直兑比绕欧元更划算。我们把到岸成本按 USD/CNY、EUR/CNY 双轨实时算，哪一轨便宜走哪一轨。