华东三家主营一轮集中检修，把国内基础油开工率压到68.5%，进口依赖度阶段性抬头。结果很直接：进口HVI 150华东现货¥8,240/吨，比国产同类贵¥365/吨，三个月最阔。 这价差不是一天拉起来的，是检修加刚需叠出来的。下游润滑油复合添加剂这边，天然橡胶、顺丁橡胶同步走强，说明需求边际在回暖——但回暖不等于该追。 我们的判断：检修窗口内进口溢价会维持，想锁远月价的客户现在动手比拖着强；国产货紧，别指望短期回补。等华北两套加氢装置9月检修结束，价差才会收。盯着点价节奏，别等缺货了再慌。